维持安踏体育买入评级，目标价上调至120港元

在全球体育用品市场持续增长的背景下，安踏体育（以下简称“安踏”）作为中国领先的体育用品品牌，凭借其卓越的市场表现、强大的品牌影响力和持续的创新策略，不断巩固其市场地位，本文旨在分析安踏体育当前的运营状况、市场前景以及投资潜力，并维持其“买入”评级，同时将目标价上调至120港元,以反映公司未来的增长潜力和价值。

安踏体育的运营现状

近年来，安踏体育通过多元化品牌组合、数字化转型以及国际化战略的实施，实现了业绩的稳步增长，公司不仅拥有安踏主品牌，还成功收购了FILA、DESCENTE（迪桑特）及KOLON SPORT（可隆体育）等国际知名品牌，形成了覆盖不同消费群体和细分市场的品牌矩阵，这一策略不仅拓宽了公司的市场边界,也有效提升了品牌影响力和市场份额。

在产品研发方面，安踏持续加大投入，推动科技创新，如推出A-FLASHFOAM、A-FLASHEDGE等科技中底材料，以及智能穿戴设备等，满足了消费者对高性能、个性化产品的需求，安踏还注重可持续发展，推出环保材料产品，响应全球绿色消费趋势,进一步提升了品牌形象。

市场前景分析

1. 国内市场需求旺盛：随着中国居民生活水平的提高和健康意识的增强，体育消费逐渐成为人们日常生活的重要组成部分，政府对于体育产业的支持政策，如全民健身计划的推进，也为体育用品市场提供了广阔的发展空间，安踏作为国内市场的领导者,将直接受益于这一趋势。

   

2. 数字化转型加速：安踏积极拥抱数字化，通过线上渠道拓展、大数据分析优化库存管理、个性化营销等手段，提升了运营效率和市场响应速度，特别是在疫情期间，线上业务的快速增长成为公司业绩的重要支撑，未来随着线上线下融合模式的深化,安踏的市场竞争力将进一步增强。

3. 国际化战略成效初显：安踏通过收购国际品牌、开设海外门店、赞助国际赛事等方式，加速国际化进程，尤其是在东南亚、欧洲等地市场的拓展，为公司带来了新的增长点，随着全球体育市场的复苏,安踏的国际业务有望迎来更快速的增长。

投资潜力与价值评估

1. 业绩增长稳健：基于上述分析，安踏体育在未来几年内有望继续保持稳定的业绩增长，主品牌与多品牌战略的协同效应将进一步释放,同时数字化转型和国际化的深化将为公司带来新的增长动力。

   

2. 估值提升空间：考虑到安踏体育良好的基本面、强劲的增长潜力以及行业领先地位，市场对其估值存在提升空间，将目标价上调至120港元,反映了市场对安踏未来业绩增长的乐观预期。

3. 风险与机遇并存：尽管安踏体育面临市场竞争加剧、原材料价格波动等挑战，但其强大的品牌力、丰富的产品线、高效的供应链管理能力以及灵活的市场策略，使其能够有效应对风险,把握市场机遇。

安踏体育凭借其多元化的品牌组合、持续的创新投入、有效的数字化转型以及稳健的国际化战略，展现出了强劲的增长潜力和投资价值，我们维持对安踏体育的“买入”评级，并将目标价上调至120港元，相信随着公司战略的有效实施和市场环境的持续优化,安踏体育将为投资者带来长期稳定的回报。

在投资过程中，建议投资者密切关注安踏体育的业绩表现、市场策略调整以及国际市场的拓展情况，以便及时调整投资策略，把握投资机会，也需注意全球经济形势变化、行业竞争格局变动等外部因素可能带来的风险。